O Impacto da Taxa Selic na Rentabilidade dos FIDCs de Recebíveis Comerciais

A taxa Selic, como taxa básica de juros da economia brasileira, desempenha um papel crucial no desempenho dos Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDCs), especialmente aqueles que investem em recebíveis comerciais. A influência da Selic sobre os FIDCs se dá principalmente através das taxas de desconto aplicadas aos recebíveis e dos custos de captação, impactando diretamente a rentabilidade e a segurança dos investimentos.

Como a Selic Afeta os FIDCs

A Selic afeta os FIDCs principalmente por meio das taxas de desconto. Quando a Selic sobe, os custos de captação dos FIDCs aumentam, o que tende a reduzir a rentabilidade das cotas subordinadas. Por outro lado, uma redução na Selic pode ampliar os spreads, melhorando a rentabilidade dessas cotas e oferecendo maior proteção aos investidores seniores.

Outras projeções baseadas no estudo elaborado pela Liberum Ratings com amostra de 120 fundos de recebíveis comerciais entre janeiro de 2020 e maio de 2024:

Rigidez das Taxas de Desconto:

Em períodos de alta da Selic, as taxas de desconto dos FIDCs mostram-se “rígidas” em relação ao CDI. Isso significa que, mesmo com o aumento do CDI, as taxas de desconto não acompanham proporcionalmente, resultando em uma compressão do spread e uma redução na rentabilidade das cotas subordinadas.

Cenários de Redução da Selic:

Entre agosto de 2023 e maio de 2024, a redução da Selic criou um cenário favorável para os FIDCs, com a elevação dos spreads devido à rigidez das taxas de desconto “para baixo”. Este cenário proporcionou maior rentabilidade para as cotas subordinadas, beneficiando gestores e investidores.

Projeções Futuras:

Com a expectativa de que a Selic permaneça em torno de 10,5% a.a. até o final de 2024, e com possíveis quedas em 2025, há uma oportunidade para os FIDCs de melhorar sua rentabilidade e oferecer maior proteção aos investidores através da redução dos custos de captação.

Conclusão Entender como a taxa Selic influencia os FIDCs é essencial para maximizar os retornos e proteger os investimentos. A Selic impacta diretamente a rentabilidade das cotas subordinadas e a segurança dos investidores, fazendo com que a análise e o monitoramento dessas variações sejam fundamentais para a gestão eficiente dos FIDCs

Nota: Para uma análise completa sobre o impacto da Selic nos FIDCs, leia o artigo completo aqui.